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晨会报告

当前位置:金融情报局网_中国金融门户网站 让金融财经离的更近>消费 > 正文  2023-08-08 02:55:05 来源:上海申银万国证券研究所有限公司

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航运脱碳加速,新能源订单占比提升,造船更新需求再强化——造船行业2023 年7 月订单总结

造船观点回顾,我们站在造船新一轮周期2021-2038 的起点上:二战,1960-1973,1990-2010 是过去三轮造船大周期,平均每20-30 年经历一轮大周期的原因为需求周期、船龄替代周期、环保公约三大因素。


(相关资料图)

上一轮交付高峰将于2021-2038 年开始进入替代周期。集中度上升,竞争格局改善,十年技术迭代,中国船舶竞争力今非昔比,碳中和措施保证长期订单持续性,资产整合,中国船舶实力大增。

2023 年7 月新造船价格指数172 点,环比上涨0.8%,二手船价格指数151 点,环比下降0.6%。2023 年7 月全球船舶手持订单2.45 亿DWT,环比上涨0.3%,同比上涨1.7%。全船型、集装箱船、原油轮、成品油轮、干散货船手持订单占比分别为10.6%,27.8%,3.3%,9.5%,7.8% ,处于2000 年以来历史16%,56% ,1%, 22%,5%分位。

新签订单:载重吨口经:963 万载重吨,环比上涨1.1%,同比上涨84% ,集装箱船订单占比47%;金额口径:7 月新签订单97.6 亿美金,环比增长4%,同比增长52%。CGT 口径:7 月已统计新签订单333万CGT,环比下跌6%,集装箱船订单占比49%。6 月新签订单355万CGT(修正上调76 万CGT),同比下降34%。6 月新签订单952万载重吨(修正上调190 万载重吨,上调总金额20 亿美金,其中中国船厂上调164 万载重吨,上调总金额12 亿美金)。

(联系人:闫海)

萤石网络(688475)点评:23Q2 利润超预期,云平台及全屋智能接过增长大旗

公司发布2023 半年报:2023 上半年收入22.85 亿元,同比增长9.3%;归母净利润2.59 亿元,同比增长70.3%。其中23Q2 收入12.06 亿元,同比增长14.1%,归母净利润1.67 亿元,同比增长100%。我们在业绩前瞻中预测23Q2 收入12 亿元、归母净利润1.25 亿元,实际收入完全符合预期,利润大超预期。

23Q2 毛利率同比大幅提升8.6pct 至44.6%,是利润超预期的主要推动力。我们认为原因在于:1)公司通过对采购和订单管理精细化,使得供应链成本下降;2)上半年主要电子元器件价格处于下行周期;3)收入结构上,毛利率水平偏低的专业客户占比下降、高毛利率的物联网云平台业务占比提升、海外业务占比提升。以上1)、3)两点因素将在长周期维度上,持续提升公司毛利率中枢。

(联系人:施鑫展/程恺雯/刘正/屠亦婷/刘洋)

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